着手：华尔街见闻

　　在8月公布的二季报中，小米造车“带飞”集团交出“史上最出色的季报”，营收创下历史新高。

　　在小米下周一行将公布三季报前夜，摩根士丹利发布呈文喊话称：小米仍然是首选，不要太早下车！

　　大摩展望，小米将无间给出“乐不雅的”三季报，将对小米（01810.HK）的见地价从26港元上调至35港元，按周五收盘价计，意味着小米股价仍有25%的高潮空间，展望行将推出的SUV车型将成为一个进犯催化剂。

　　财务水平淡面，大摩展望小米2024年的每股收益（EPS）将达到0.88元，到色泽年将辨认达到0.98和1.09元。

　　大摩：任何回调皆是“入场良机”！

　　财报中，大摩看护了对小米的“增抓”评级，并觉得任何回调皆可能是长线投资者的入场良机。

　　电动车业务方面，研报指出，小米电动汽车10月的出货量在份朝上了2万辆，这是公司产能兑现“里程碑式”栽植的一大记号。

　　同期，跟着小米SU7车型的订单抓续增长，导致积压订单超出预期，交货恭候技艺朝上20周，意味着苍劲的销售势头将抓续。

　　现在，小米正在推广其分销和管事相聚，并运转确立第二家电动车工场，这将有助于收入增长和界限上风的栽植。

　　此外，大摩还暗示，对新推出的SU7 Ultra而言，固然展望其不会成为销量的进犯驱能源，但显耀了栽植了品牌形象。

　　呈文暗示，固然该车型订价昂贵，但商场响应仍极端浓烈：小米SU7 Ultra预售价81.49万元，预订开启10分钟，小定封闭3680辆。

　　详细接头以上要素，大摩将对小米汽车全年销量的预期从23万-25万辆上调至26万-40万辆，看护毛利率预期不变，展望2024-2026年间累计的汽车毛利润将从349亿元增至393亿元。

　　展望到第二款电动SUV推出后，小米在电动汽车的商场份额将在2025年达到2.6%、在2026年达到3.4%。

　　智高手机业务方面，呈文觉得，固然小米新款智高手机的订价有所提高，但销售势头已经苍劲，大摩通过供应链检查发现，小米15等型号的订单仍有所增多。

　　大摩觉得，平均售价的上升有助于转嫁组件资本，这对畴昔6-12个月的利润率成心；要是零部件资本在2025年下落，可能会给毛利率带来惊喜。

　　AIoT业务方面，呈文暗示，AIoT业务二季度的商场阐明隆起，平板电脑、空调、雪柜和洗衣机的出货量皆有显耀增长。数据涌现，在当年的几个季度里，小米的AIoT毛利率已从13-15%提高到19-20%。

　　大摩展望，跟着产物组合的优化和资本协同效应，AIoT的毛利率有望无间栽植。

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